开学季送好礼，福利抢包书膜和文具四件套，陪橙二代们开启新学期

开学季送好礼，福利抢包书膜和文具四件套，陪橙二代们开启新学期！ 晨光文具跟踪快报：至暗时刻已过，迈入改善通道， 

开学季送好礼，福利抢包书膜和文具四件套，陪橙二代们开启新学期！

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开学啦！新学期，新挑战，橙柿大会员福利周周抢，为各位橙友们的“新学期”送上好礼！1000份“安心自粘”包书膜和1000份文具四件套，祝愿大小“学生们”都能在9月开启新气象，迎接2024年最后一个季度的挑战！

周六10点

还记得那些包书皮的场景吗？

开学季 来橙柿互动抽奖1000份包书膜

印象中，小时候每年到了元旦，爸妈们就会换上新一年的挂历。旧的挂历也不会扔，而是卷起来，两头用报纸包好，塞到橱柜后面的角落里储存起来。留着干嘛？等寒暑假结束，用这些光洁硬实的挂历纸，当作书皮，拿来包新发的教科书。

时过境迁，现在的小朋友们，再也不用学这门用挂历纸包书皮的本事了。现在用的，都是加工制作好的包书膜，拿来在书本上对齐，撕开包装纸，粘在书本上就完成了。这不，转眼到了快开学的时候了，橙柿互动为大家带来了1000份包书膜，祝小朋友们新学期取得好成绩。

不过，即使现在书皮的操作再简单。我仍然很怀念那个书皮还需要自己找材料自己包的那个年代：在柔和的灯光下，爸爸戴上眼镜，拿直尺仔细裁量着书本的长短尺寸，再用铅笔在挂历纸上标出相应的面积，用硬物固定住，然后再用美工刀切割下来，小心细致的折叠完成，用胶水在里面接口处固定住，包好的一摞书“簇簇新”地叠在一起压一压型。最后父亲再拿钢笔，在洁白的封面上，用他隽美的仿宋体，写下书名以及我的班级、姓名。我就在一旁，一边翻看新书，时不时地抬起头看看他的动作。这一刻，是我记忆中最美好的父子相处的镜头之一。

或许，我们在乎的都不是那几张书皮，而是为你包书皮的那个人。希望中奖的橙友们，有孩子的话为你的孩子去包一下书皮吧，或许他也会一直记得；有老人的话去给老人包一下他们的书籍，一起回忆一下当年他们为你包书皮的场景，我想，他们也会有很多话想和你说的。

周日10点

新学期新气象，

一起来为小伢儿抽取文具四件套

杭州的伢儿，爱学习。马上要开学了，小伢儿书包里最不能缺的当然是笔了。写一手好字不能缺一只好笔，舒适度尤为重要。

这次我们特意为大家找了一家杭州本地的，做了24年的企业，这家企业跟很多大牌企业合作过，比如晨光。这次我们定制了四件套，有护手笔、中性笔、金属笔以及一盒笔芯。

桐庐正华文化用品有限公司创建于2000年，坐落在杭州市桐庐县凤川街道，是一家集设计研发、生产、销售及售后服务于一体工贸型企业。

创立初期主要以贴牌代加工的经营思路起步，先后为晨光、真彩、齐心等上市企业做过OEM工厂，“十年磨一剑”，经过十年的沉淀与积累2010年正式开启品牌创新之路，2013年创立“至尚?创美”品牌，从此奠定了科技创新，以品牌为导向的经营战略。

温馨提醒：橙柿大会员周周福利抽到后，请根据抽奖页面提示的时间领取。

这周日也是9月1日的开启，本月超级大奖也如约而至。

秋风起，贴秋膘。

秋季是个美食的季节，去尝尝鲜美无刺的“无骨鱼”

9月超级大奖——2000元“嗨小鲜·无骨鱼专家”现金券等你来抽！

进入9月，迎来金秋送爽、丹桂飘香的季节！

秋季是“补补身体”的黄金时间点，在这个季节有个习俗，正是人们喜闻乐见的“贴秋膘”！吃鱼，无疑是健康又高营养的美食！但鱼肉鲜美，爱吃鱼又怕鱼刺多，吃起来太麻烦？！很多食客都有这个感受。

有一家餐厅，利用厨师高超的手法，将沸腾鱼、西湖醋鱼、煎焗鲫鱼、油浸白条、鲫鱼粥……都做成了“无骨鱼”。“其实，市面上所有的鱼、所有鱼的吃法，都可以做成‘无骨鱼’！”

这家店开在杭大路1号黄龙世纪广场A座2楼，原本是一家主打顺德私房菜的餐厅，叫“嗨小鲜”。嗨小鲜是2016年开的，老板李禹是杭州人，曾经做过商业管理，后来做服装鞋类的品牌代理，开了几十家店。作为“玩票”，他开了这家嗨小鲜，当时做的是浙江东海的小海鲜。

顺德大厨的刀功有口皆碑。食神何晨曾经看过顺德名厨林潮带的现场表演，林师傅不仅把眼睛蒙上，还在气球下面摆上钉子，让气球悬空，然后在气球上切土豆丝，林师傅的动作非常娴熟，很快土豆丝就切好了，看上去非常非常细，而气球依旧毫发无损。更绝的是，切出的土豆丝还要穿针，最后，主持人手中的针孔成功地穿过了四根土豆丝。

顺德大厨高超的刀功，恰好解决了很多人吃鱼的“痛点”——怕鱼刺！顺德人吃鱼最讲究鲜活，又不愿意鱼刺破坏享受美味的心情，许多鱼除了脊骨之外，还有100多根肌间刺，于是，顺德厨师用精准的刀法，将鱼刺一一剔除。

还不是橙柿大会员也想参与活动

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如果你觉得橙柿大会员还挺实惠，那就来订一份都市快报，成为2024年橙柿大会员，专享大会员所有福利！

橙柿互动·都市快报 记者 程超 陆颖 何晨

编辑 潘俐

审核 毛迪 陈欣文

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晨光文具跟踪快报：至暗时刻已过，迈入改善通道

核心观点传统业务21H2虽面临增长压力，但我们判断至暗时刻已过，预计2021全年收入增速约15%，2022年逐季改善可期，至2025年公司仍将达成疫情前制定的10%-15%的复合增长目标。新业务增长势头良好，科力普2021年收入有望接近75亿元，净利率和ROE继续提高；九木同店稳健增长、盈利改善，经营质量提升。综上伴随传统业务企稳回升，我们认为公司基本面已经迈入改善通道，建议配置。传统业务（不含晨光科技）：预计2021年收入增速约15%，至暗时刻已过。2021H2受高基数、部分地区疫情反复和双减政策影响，传统业务增长承压，并造成了一定的渠道库存积压，21Q3收入增速为1.1%，21Q4在渠道去库存背景下，我们预计收入增速环比21Q3继续放缓，但得益于上半年的良好表现，2021全年仍有望做到15%的收入增长。从最新跟踪情况来看，渠道库存去化效果较为理想，并且负面压制因素正在缓解：1）高基数影响进入2022年后自然消退；2）双减政策影响，我们认为既有挑战也有机遇，公司在经历2个学汛洗礼后应对措施有望成熟，包括产品高端化、结构上扩大素质类/益智类/美术类、通过赋能经销商和渠道扁平化提升渠道效率等，2022年大学汛订货阶段将此影响降到最低；3）小学汛新品也修正了前期大学汛部分新品定价偏高而动销不足的问题。综上来看传统业务至暗时刻已过，我们判断其已经实质性进入修复区间，短期春节因素扰动并不改变传统业务向好局面，预计2022年增速有望逐季提升，到2025年将保持10%-15%的复合增长。科力普：预计2021年收入接近75亿，ROE有望继续提升。从跟踪情况来看，科力普21Q4虽面临高基数压力（20Q4收入21.4亿元），但依然保持了良好增长势头，我们预计2021全年收入接近75亿元，同比增速约50%；科力普良好的增长表现，除了得益于现有客户的继续深耕外，对部分金融类新客户的挖掘也起到重要帮助。利润端，我们预计21Q4净利率环比21Q3提升，助力2021全年净利率同比出现改善，净利率改善主要系效率提升，包括IT投入的成效释放以及人效的进一步提高，我们预计2021年科力普员工人数较2020年保持平稳。综上来看，预计2021年科力普ROE将继续提高，有望达到30%+。九木杂物社：同店稳健增长，盈利能力向好。我们判断2021年虽仍受疫情反复困扰，但九木依然保持了稳健向好的发展势头，预计2021相比2019年同店有个位数增长、新增店铺数量超100家，助力全年收入突破10亿体量。利润端，21Q3九木已实现了低单位数净利率，我们预计21Q4延续了盈利态势，维持全年有望实现盈亏平衡的判断。长期看，伴随自身定位愈发清晰、供应链优化、IP运营和设计能力提升，九木坪效有望继续增长，推动盈利能力继续提高。同时九木积累的零售经验、作为DTC渠道模式下重要的预售平台角色，也将反哺传统业务发展，助力公司在传统渠道的份额提升。风险因素：传统业务收入增长和利润率低于预期；部分地区疫情反复和双减政策影响；九木拓展低于预期。投资建议：传统业务至暗时刻已过，我们判断2022年逐季改善可期，新业务保持良好发展势头，增长质量进一步提升。鉴于传统业务21H1面临的增长压力，我们略下调2021年EPS预测至1.60元（原预测1.62元），维持2022-2023年EPS预测1.98/2.40元。参考DCF估值，给予2022年40xPE，目标价80元，维持“买入”评级。