2024-05-10 11:48:51|已浏览：58次
运动鞋行业研究：掘金运动赛道，鞋履制造龙头壁垒高筑 智研咨询—中国运动鞋服行业市场运行态势分析报告（2024版），
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运动鞋行业研究：掘金运动赛道，鞋履制造龙头壁垒高筑 智研咨询—中国运动鞋服行业市场运行态势分析报告（2024版），
运动鞋行业研究：掘金运动赛道，鞋履制造龙头壁垒高筑 （报告出品方/作者：方正证券，陈佳妮） 运动鞋兼具功能与时尚，专业化分工明显 鞋履为双脚提供支撑和保护，减少凹凸不平、粗糙或锐利的接触面的影响，兼具一定功能性和时尚性。其 基本由鞋面、鞋垫、防震片、大底构成。其中，运动鞋根据人们参加运动特点设计制造的鞋子，注重功能 性，强调缓冲、减震、防滑、高弹、力量推动等性能。同时，运动鞋融入大量生活化、休闲化、时尚化的 设计元素，使运动鞋履产品不仅适用于特定运动，也适合在日常生活中穿着，承载了消费者对功能性、时 尚性、舒适性及健康生活方式的追求。2021年，全球运动鞋类消费占鞋履比重为30%，其中时尚运动鞋占 比18%、专业运动鞋占比12%。 运动服饰行业景气度高 全球运动服饰行业市场规模稳健增长，增速高于其他服饰子行业。据欧睿数据显示，2011-2019年全球运 动服饰市场规模增长较为稳健，CAGR达4.1%，较男装、女装、童装、内衣的CAGR 0.6%、0.7%、2.0% 、1.8%更高。受疫情影响，2020年全球运动服饰市场规模回落13.1%，而后随着2021年疫情影响减退， 市场规模大幅反弹20.9%至3637.6亿美元。 运动鞋市场疫情前稳步增长 疫情前运动鞋市场稳步增长。根据Statista数据，2019年全球运动鞋销额达1212亿美元，12-19年CAGR 达7.7%，预计21-25年全球运动鞋销额CAGR将达12.9%，2025年销额有望达1900亿美元。 英美人均运动鞋消费支出超100美元。人均运动鞋支出来看，排名居于前列的主要为欧美发达国家。中国 人均运动鞋消费支出水平则相对低，为17美元，仅有英美1/6左右的水平。未来随着中国经济的稳步增长 、全民健身意识的增强，运动鞋人均消费支出有望快速提升。 运动休闲鞋增速略快于专业运动鞋 过去十年间，运动休闲鞋增速略快于专业运动鞋。根据Statista数据，12-19年运动休闲鞋市场规模CAGR 达9.4%，略高于专业运动鞋CAGR 5.8%。2021年运动休闲鞋和专业运动鞋市场规模分别为686亿、482亿 美元，占比分别为59.5%和40.5%。 运动鞋服行业集中度持续提升 运动鞋服行业集中度高且不断提升，行业龙头强者愈强。由于头部品牌对于顶尖优质体育赛事资源的控制 、产品科技的沉淀，叠加近年来电商高速发展，打破原有线下渠道区域壁垒，运动鞋服市场份额逐步向头 部集中，行业龙头强者愈强。2012-2021年，世界运动鞋服CR5/CR10由2012年32.5%/38.1%提升至 2021年36.4%/44.9%。 Nike、Adidas引领行业，新品牌单品类出圈 根据欧睿数据，2021年Nike和Adidas分别凭借17.7%和10.3%的市占率引领行业。由于运动领域的独特性 ，很多细分运动领域对面料和科技的要求高，同时消费者对品牌的粘性也更高。UA凭借其独特面料占据速 干衣市场，Lululemon依靠产品力与社群营销占领瑜伽裤市场，On以其标志性镂空鞋底Cloud中底科技聚 焦跑鞋市场。这类基于运动种类的差异化聚焦是新品牌、小品牌在高集中度的运动鞋服行业可突破的。 龙头运动品牌多品类布局 Nike、Adidas和国内安踏、李宁等龙头品牌，凭借其品牌、渠道、供应链、供应链、资金等优势，相对顺 畅地进入细分运动领域，更易获得消费者认可。如在瑜伽裤爆火以后，Nike、Adidas、安踏等相继都推出 了自身瑜伽裤产品。以鞋类产品来看，Nike、Adidas等品牌基本覆盖了跑步、篮球、足球、健身、网球、 高尔夫、滑板等全方位运动场景。 制鞋业逐步向东南亚国家转移 制鞋业作为劳动力密集型产业，其发展和转移受到劳动力资源、原材料配套供应、政策环境以及销售市场 等多方面因素影响和制约，其中劳动力资源是最重要的因素之一，产业不断向劳动力资源丰富的国家和地 区转移。历史上，制鞋业中心已发生多次转移，从早期的西班牙与意大利，到60年代向日本转移，70年代 后向中国台湾和韩国等地转移，在90年代后又转移至中国。而随着中国劳动力成本上升及东南亚国家关税 优势，近年来制鞋业中心逐步向越南、印度、印尼、缅甸等东南亚和南亚国家转移。 目前鞋履产能主要集中在亚洲 根据葡萄牙制鞋业数据，2020年疫情之前全球鞋履产量增长较为平稳，2015-2019年CAGR达1.4%， 2020因新冠疫情全球制鞋业受到冲击，2020年全球鞋履产量约205亿双，同比2019年下降15.8%。 按地理分布来看，亚洲为世界最主要的生产基地，2020年产量约179亿双，占世界鞋产量比重高达87.6% ，比重同比2019年提升0.2pct。 东南亚地区劳动力工资相对低廉 东南亚地区劳动力工资相对低廉。平均工资来看，中国、印尼2021年平均工资分别为1380美元/月、200 美元/月，越南2020年最低工资水平为190美元/月。印尼和越南工资保持较快增长。平均而言，中国工资 为越南工资水平的3-4倍，为印尼的5-7倍，东南亚等地在人工成本上具备较大优势。 但另一方面，东南亚地区存在技术水平和能力不足、劳动效率较低等问题。2020年越南15岁以上劳动人口 约5460万人，其中适龄劳动人口4830万人，但经过技能培训获得文凭或证书的劳动力占比为24.1%。 东南亚国家关税更优、外资政策优惠 东南亚宽松外贸环境享受低关税优惠。以越南为例，当前越南已形成了相对庞大且成熟的自由贸易体系， 与欧盟、欧亚联盟等组织及日韩等发达国家签署双多边自贸协定，对欧盟等国关税大幅降低，其中对欧盟 出口鞋履产品享受零关税，对美国出口鞋履产品采用基准税率。截至2022年1月，越南已签署15个自由贸 易协定，其中包括《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP) 等，为越南参与全球产业链分工创造了 良好环境。 东南亚地区制定外资相关优惠政策，积极完善法律法规。以越南为例，当前越南企业所得税率一般为20% ，对于符合相关条件的外资企业可享有10－17%的所得税优惠，并享受“四免九减半” 或“六免十三减半 ”的优惠政策。同时越南也积极调整和完善法律法规，法制环境不断得到改善。 国际运动品牌主要供应商为中国台湾、韩国企业 我们梳理了两家头部运动品牌Nike和Adidas的鞋履供应商，发现制造商集中度较高，且头部鞋履供应商主 要为中国台湾、韩国企业。从代工人数占比来看，Nike第一大供应商为丰泰集团，CR1（鞋履代工生产人 数占比）达15.9%，CR5达57.2%，CR10达87.4%；Adidas第一大供应商为裕元集团，CR1达15.9%， CR5达57.5%。 运动鞋服供应链集中度较高 运动鞋服供应链集中度较高，运动鞋集中度高于运动服装。鞋类制造相较于服装工艺更为复杂，非标工艺 较多，自动化程度相对更低、技术壁垒更高，故而供应链体系中鞋类供应商数量小于成衣制造，制造端集 中度更高。 Nike公司2014至2020财年公司鞋类工厂数量由150家降至122家。2021年鞋类供货占比超过10%的供应 商数量为4家，合计占总供货量比重达61%；服装类供货占比CR5达51%，低于鞋类供应商集中度。 品牌与供应商保持长期合作关系 Adidas同样实施精简供应商的策略，并与优质供应商形成长期稳定的合作伙伴关系，公司供应商数量由 2016年297家降至2021年的114家；其中2021年鞋类供应商21家，同比减少4家；服装类供应商61家，同 比减少9家。 Adidas倾向与供应商保持长期合作关系，2021年鞋服供应商平均合作年限分别为22.7、18.7年。 Nike/Adidas主要生产基地已迁至越南、印尼及柬埔寨 目前Nike/Adidas鞋履主要生产基地已迁至越南和印尼，服装生产基地主要在越南、柬埔寨。同时两者在 中国也保留一定的供应商产能，占比约在10%左右。 鞋履：Nike在越南和印度尼西亚的工人占比约为45.5%和33.7%；Adidas在越南和印度尼西亚的工人占比 约为35.9和32.6%。 服装：Nike在越南和柬埔寨的工人占比约为31.4%和13.0%；Adidas在越南和柬埔寨的工人占比约为25.6 和13.7%。 21年疫情扰动全球运动供应链紧张 运动鞋服产能供需存在缺口，品牌商选择短期合约供应商快速弥补产能不足，如2021年Nike供应链中未评 级工厂达102家（2020年未评级工厂：0家），占比17.0%。预计随着东南亚等地防疫政策转变和疫情好转 ，头部品牌商精简供应商趋势仍会持续。 交期、品质、成本、自动化、ESG构筑核心竞争力 核心竞争力来看，我们认为下游品牌商对于制造商筛选标准严格，主要看重制造商的交期、品质、成本、 自动化、ESG等因素。以运动鞋品牌对首次合作制造商主要考察因素来看，主要可以分为综合考察（规模 、ESG、行业经验等）、开发能力（开发人员、设备、周期、历史等）及生产能力（品质、交付、快反、 精益生产等）三个方面进行考察。在经过初期考察后，品牌商也会定期对制造商进行长期动态评审考核并 划分不同等级，以决定其是否纳入核心供应商，并进而考虑其订单数量。 成本：运动鞋制造业采取成本加成的模式 与传统纺织制造行业相同，运动鞋制造业同样采取成本加成的模式，产品价格在原材料成本、生产管理费用 的基础上加成一定比例的固定盈利空间，且一般每一季度定价一次。不同之处在于，品牌商一般为其品牌指 定大部分原材料供应商，以控制其产品的质量和单价，且原材料价格调整同样由原材料商与品牌商协商敲定 。这一模式下，制造商能有效将原材料、人工成本价格波动传导给品牌商，保证自身毛利率的稳定。 成本：原材料种类繁多，鞋面鞋底材料为主 运动鞋履制鞋原材料种类繁多。从大类看包括鞋面材料、鞋底材料、粘合材料、包装材料、辅助材料等，种 类较为繁杂。占比较大的原材料主要为皮料、纺织布料及化学原材料。丰泰企业2021年皮料类、纺织布类 、化学原材料占比分别为22%、10%和18%。华利集团2020年上半年皮料、纺织布料、鞋底材料（含发泡 类、橡胶类鞋材、橡胶、鞋底添加剂、活动鞋垫）占比分别为23%、17%和30%。 研发：持续研发投入深度绑定客户 制鞋技术主要分为开发、量产两大类，其中开发技术主要为品牌自主研发，同时收购其产业链研发的技术、 材料等；而量产技术品牌方一般不涉及，主要由制造商将开发技术转化量产，并优化量产时的效率、良率。 制造商与品牌联手共建研发中心。各公司与品牌联手建立研发中心，以期在产品开发与制造流程中与品牌方 达成更紧密的合作。主要制造商中，丰泰企业率先于1992年和Nike共同成立Nike在亚洲的首家研发中心， 在产品与制造流程有多项创新，也为丰泰与Nike长期合作并承接Nike高端款鞋型订单奠定了基础。为更好服 务于下游客户，行业公司普遍为主要品牌成立独立开发业务中心，通过建立完整成熟的开发业务创新流程， 细化为设计、开发、样品制造、验收、量产投放等步骤，与客户共同开发符合消费者理念产品。 ESG：加强环保投入和温度化人员管理 持续加大环保投入，降低生产能耗。制造商对于生产产生的废弃物、废水、废气等污染排放量与生产能耗 进行监测，并提出了自身的中长期节能减排目标。制造商通过在生产各环节开展节能减排行动，加强可再 生能源使用，设备改造提升能源使用效率，以实现绿色生产。 制衣制鞋业为劳动密集型产业，人员管理对于企业治理至关重要。尤其是企业普遍全球化布局，拥有不同 文化背景、宗教和价值观的员工，需要有成熟的企业核心价值观和人员管理方式去管理员工。企业积极构 筑企业自身培训学院、完善晋升机制、提供丰富活动、重视女性员工权益等举措，践行有温度的管理，降 低员工流动率。 报告节选： （本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。） 精选报告来源：【编号：45343543545未来智库】。 发布于：安徽 为方便行业人士或投资者更进一步了解运动鞋服行业现状与前景，智研咨询特推出《2024-2030年中国运动鞋服行业发展前景分析及市场需求预测报告》（以下简称《报告》）。报告对中国运动鞋服市场做出全面梳理和深入分析，是智研咨询多年连续追踪、实地走访、调研和分析成果的呈现。 为确保运动鞋服行业数据精准性以及内容的可参考价值，智研咨询研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解2023年运动鞋服行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能运动鞋服从业者抢跑转型赛道。 运动鞋是根据人们参加运动或旅游的特点设计制造的鞋子。运动鞋的鞋底和普通的皮鞋、胶鞋不同，一般都是柔软而富有弹性的，能起一定的缓冲作用。运动时能增强弹性，有的还能防止脚踝受伤。运动服是指专用于体育运动竞赛的服装。广义上还包括从事户外体育活动所穿用的服装。运动服通常是按照运动项目的特定要求设计制作。 随着生活水平的提高和生产力的发展，“运动”逐渐成为人们生活中不可缺少的部分集强身健体、娱乐、观赏等于一体，运动项目也朝着多样化、专业化发展。过去中国的运动用品品牌屈指可数，现在的运动品牌非常多，上市的企业比比皆是，过去五年是中国体育用品业最好的五年，短短几年里，李宁和安踏的业绩增长强劲，而它们背后的跟随者，中国特步、361度、匹克等，业绩亦相当夺目，短短的五年，中国运动鞋行业呈现爆发性增长。2022年我国运动鞋产量约为18.8亿双，需求量约为16.6亿双，市场均价约为142.2元每双。 “运动”概念在逐渐地丰富，“运动”的含义渗透到人们生活中的方方面面。人们对“运动”时的着装也就有了更高的要求。运动服装即根据各项运动的特点、比赛规定、运动员体型等因素以及有利于竞技的要求而制作的服装。20世纪后，运动服的品种不断增加，并迅速普及世界各地。随着体育运动的蓬勃发展以及物质生活质量和人们健康理念的提高，运动和休闲已是大多数人日常生活的重要组成部分，这就使运动服装的消费在时间和空间上得以快速延伸。2022年我国运动服产量约为15.9亿套，需求量为6.79亿套，市场均价约为226元每套。 国际品牌主要采用外包方式，例如耐克、阿迪的运动鞋由越南、中国和印尼的代工厂生产；而国内安踏、361度等公司从代工厂起家、自产能力较强，但是安踏、特步等企业也在逐步降低自产比例，外包比重持续扩大。知名品牌运营商更倾向于与大型运动鞋服制造商合作，大型制造商的规模优势有望进一步提高行业集中度。我国运动鞋行业集中度呈现持续提升的态势，品牌头部效应明显。其中，排在前列的企业包括耐克、安踏、阿迪达斯、李宁、特步、361度等，2022年市场份额分别达到22.6%/20.4%/11.2%/10.4%/6.3%/3.1%，头部企业行业集中度较高。 我国运动鞋服行业未来的发展趋势将是稳定增长、消费者需求变化、技术创新和差异化竞争、新零售模式的兴起以及盈利能力的提升等多个方面的综合体现。随着消费者对品质和性价比的追求越来越高，品牌之间的竞争将更加激烈。为了满足消费者的需求，运动鞋服企业需要不断提高产品质量，加强品牌营销，提升品牌价值。 《2024-2030年中国运动鞋服行业发展前景分析及市场需求预测报告》是智研咨询重要成果，是智研咨询引领行业变革、寄情行业、践行使命的有力体现，更是运动鞋服领域从业者把脉行业不可或缺的重要工具。智研咨询已经形成一套完整、立体的智库体系，多年来服务政府、企业、金融机构等，提供科技、咨询、教育、生态、资本等服务。 数据说明： 1：本报告核心数据更新至2023年12月，以中国大陆地区数据为主，少量涉及全球及相关地区数据；预测区间涵盖2024-2030年，数据内容涉及运动鞋服产品产量、行业产值、销售收入、市场规模、产品价格等。 2：除一手调研信息和数据外，国家统计局、中国海关、行业协会、上市公司公开报告（招股说明书、转让说明书、年报、问询报告等）等权威数据源亦共同构成本报告的数据来源。一手资料来源于研究团队对行业内重点企业访谈获取的一手信息数据，主要采访对象有企业高管、行业专家、技术负责人、下游客户、分销商、代理商、经销商以及上游原料供应商等；二手资料来源主要包括全球范围相关行业新闻、公司年报、非盈利性组织、行业协会、政府机构及第三方数据库等。 3：报告核心数据基于公司严格的数据采集、筛选、加工、分析体系以及自主测算模型，确保统计数据的准确可靠。 4：本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于智研团队的专业理解，清晰准确地反映了分析师的研究观点。
智研咨询—中国运动鞋服行业市场运行态势分析报告（2024版）
