230亿收购，这家外资巨头“拦击”中国轮胎 原材料价格回落缓

230亿收购，这家外资巨头“拦击”中国轮胎 原材料价格回落缓解成本压力 轮胎行业利润修复景气度好转，

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230亿收购，这家外资巨头“拦击”中国轮胎 原材料价格回落缓解成本压力 轮胎行业利润修复景气度好转， 

230亿收购，这家外资巨头“拦击”中国轮胎

近日，外资轮胎大牌2024H1财务业绩逐渐公布，我们汇总了12家企业的营收数据排名，发现基本与2023年公布的全球75强榜单无异，唯一有变化的企业是优科豪马反超，位列韩泰轮胎之上。

优科豪马无疑是近期全球轮胎行业中最吸睛的存在，不仅财务业绩亮眼，还高调宣布收购固特异非公路轮胎（简称OTR）业务。值得注意的是，优科豪马在毫不吝啬展现其在全球OTR领域雄心壮志的同时，也或将成为中国轮胎企业进军全球第一梯队的最大的威胁。

豪掷230亿，

优科豪马动作不断

不久前的7月22日，优科豪马宣布以亿美元（约66亿人民币）收购固特异的OTR业务，引发行业广泛热议。

据了解，固特异的OTR业务在2023财年销售额达到亿美元（亿元人民币），息税折旧摊销前利润约为亿美元，EBITDA利润率为。产品线覆盖广泛，包括25英寸~63英寸。

很多圈内人都知道，这并非优科豪马在OTR轮胎领域的首次大手笔。早在2021年，优科豪马就开始准备收购特瑞堡OTR业务事宜，到2023年5月，双方宣布已以23亿美元（约165亿元人民币）完成收购。彼时，特瑞堡年销售额已超100亿瑞典克朗（超68亿人民币）。

这一系列收购不仅让优科豪马的产品线更加完善，也使其在OTR市场份额大幅提升，且直接反映在财务业绩上。

根据优科豪马近10年的财务数据，完成特瑞堡的收购后，优科豪马的营收暴涨。待固特异年营收约49亿元的OTR业务完全融入到优科豪马财务信息中，优科豪马的营收将继续暴涨。

表格中采用汇率：1日元=人民币

收购固特异OTR后提高财务目标，

计划继续加码扩张

此次优科豪马公布2024H1财务业绩的同时，也修改了其《横滨转变2026(YX2026)》计划。其中提到，“考虑到2024上半年的表现，及固特异OTR的收购成功”，将上调YX2026的财政目标：

将原本计划的2026财年实现营收11500亿日元（约亿元人民币），上调为实现12500亿日元（共提高约48亿人民币）；原本计划的实现营业利润1300亿日元（约亿元人民币），上调为实现1500亿日元（共提高约亿人民币）。此外，YX2026中还提到，接下来将继续加大投资。

对于优科豪马这一系列大动作，其主席Masataka Yamaishi就表示：目前全球市场的价值约20万亿美元，我们坚持“攻和守”的方式持续扩大影响力，其中“攻”是非公路轮胎，“守”是消费轮胎。

而优科豪马之所以有不断扩张的底气，源于其稳健的财务状况。多年来，优科豪马通过不断优化资本结构，降低了债务负担，负债率一直保持在较低水平，这为其扩张计划提供了充足的资金空间。

优科豪马财报显示，截至2023年12月31日，公司计息债务相当于其总资产的；截至2024年6月30日，总负债为841472亿日元（约40884亿元人民币），比上一财年末减少了10,191亿日元（495亿元人民币）。

中国轮胎冲击第一梯队，

优科豪马成最大“拦路虎”

近几年，中国轮胎凭借品牌知名度的提升、技术创新与产业升级还是国际化布局等，市场份额不断扩大，影响力显著提升。甚至对大牌外资轮胎企业构成了不小的挑战（急了！中国轮胎卖爆全球，国际大牌营收降近百亿）。

海关总署最新数据显示，2024年上半年，中国橡胶轮胎的出口量达到451万吨，同比增长。出口总金额更是达到796亿元，同比增长。

中国轮胎畅销全球，这种情况下，中策橡胶、赛轮轮胎等领头羊企业带领中国轮胎逐渐由“大而不强”向“又大又强”转变。

在2022年全球75强榜单中，中策橡胶曾一度反超优科豪马，位列全球第8。但如今优科豪马以极其激进的扩张方式，给中国轮胎企业带来了新的挑战。

写在最后

优科豪马以约230亿人民币的巨资接连收购特瑞堡和固特异的OTR业务，展现其在非公路轮胎领域的强大实力和战略眼光的同时，也为中国轮胎企业冲击全球第一梯队的目标设置了新的障碍。

面对越来越激烈的行业竞争，轮胎企业们需要继续加强技术创新、提升产品质量、拓展国际市场，这样才能实现更长远的发展目标，在国际舞台中抢占一席之地。


原材料价格回落缓解成本压力 轮胎行业利润修复景气度好转

转自：证券日报

卓创资讯根据轮胎原材料占比构成估算，截至5月23日，单条全钢轮胎(12R22.5顺花、重量选取65公斤)总生产成本降至817元/条左右，环比下滑4%，较去年同期下滑接近12%

刚刚过去的5月份，全钢轮胎原材料价格震荡下行，尤其是炭黑等辅料价格降幅较为明显。记者采访了解到，“产销两旺”成为今年以来行业的普遍状况，行业开工率也处于较高水平，景气度逐步好转。

卓创资讯轮胎行业分析师郭娟对《证券日报》记者表示，近期轮胎主要原材料价格呈现不同幅度的下滑，使得轮胎生产成本压力得到有效缓解。多家机构分析认为，原料价格回落叠加开工率提升，轮胎企业的利润率存在修复预期，企业盈利空间有望逐渐打开。

原材料价格走低

全钢轮胎主要由橡胶、炭黑、钢丝、助剂等原料构成，其中橡胶占比达到近一半，其次是炭黑、钢帘线等。近期，轮胎主要原材料价格均呈现不同幅度的下滑。

据卓创资讯数据监测，在轮胎各主要原材料中，近期丁苯橡胶降幅最小，而炭黑、防老剂等辅料助剂类产品降幅较为明显，同比降幅均在30%以上。

数据显示，5月份，中国炭黑市场现货均价为7281元/吨，环比下降17.06%，同比下降30%。

此外，钢材价格的下降，也给轮胎的主要金属骨架材料胎圈钢丝、钢帘线的价格带来影响。大业股份相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来钢材价格下降，一方面使得公司及行业的利润情况得到改善，另一方面价格的快速传导，也让公司方面适时向下调整了胎圈钢丝、钢帘线等产品价格。

对于轮胎行业来说，原材料价格走低，使得轮胎生产总成本回落，给行业利润修复带来高预期。

郭娟介绍，2022年四季度，轮胎生产总成本开始回落，但因为占比份额较高的炭黑等辅料价格还强势上涨，与其他低位盘整的原材料价格形成一定对冲，使得轮胎成本仍处高位。“进入2023年，多数原材料价格处于下行通道，综合到轮胎生产成本上，高位压力得到明显缓解。”

卓创资讯根据轮胎原材料占比构成估算，截至5月23日，单条全钢轮胎(12R22.5顺花、重量选取65公斤)总生产成本降至817元/条左右，环比下滑4%，较去年同期下滑接近12%。

产销延续高增长态势

原料价格下降带来成本压力缓解的同时，近段时间各轮胎上市企业披露的4月份产销快报显示，轮胎行业的产销情况也延续了高增长态势。

据玲珑轮胎披露，今年4月份，公司轮胎销量为581.53万条，同比增长31.63%；公司今年1月份至4月份轮胎销量为2254.57万条，同比增长11.99%。

三角轮胎日前在投资者互动平台上表示，4月份以来公司产能较高，接近满产，目前市场销售情况稳定，外贸订单充足。6月1日，三角轮胎证券部工作人员对《证券日报》记者表示，今年以来公司轮胎产销两旺，公司利润同比得到显著提升，而近期原材料价格的走低，也有望进一步修复公司的利润。

中信证券分析师王喆表示，看好三角轮胎作为国内商用车轮胎龙头，在行业基本面转暖预期下实现业绩修复，特别是随着上游化工大宗品价格回落，轮胎原材料价格存在进一步下行预期，因此看好公司成本端压力逐步下降，利润率有望进入修复通道。

值得一提的是，今年以来，随着出口需求恢复、国内需求回暖，轮胎企业销售情况良好，各工厂开工率维持在较高水平，其中轮胎出口量有显著修复。

根据日前海关总署发布的2023年4月份轮胎出口数据，除了今年1月份因春节因素轮胎出口数量同比下滑15.2%外，2月份至4月份，轮胎单月出口数量同比增幅分别为12.8%、12.3%和9.8%。

“目前国内轮胎行业开工率维持高位，产量较去年同期有显著增长，企业较满的开工情况侧面印证目前轮胎行业下游需求较去年逐渐恢复，轮胎行业景气度逐渐步入上行通道。”德邦证券分析称。