太平洋证券：轮胎市场空间广阔 新能源汽车发展助力轮胎企业成长

太平洋证券：轮胎市场空间广阔 新能源汽车发展助力轮胎企业成长 2023年净利最高预增4.5倍，玲珑轮胎半钢轮胎订单火爆能否延续？，

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太平洋证券：轮胎市场空间广阔 新能源汽车发展助力轮胎企业成长 2023年净利最高预增4.5倍，玲珑轮胎半钢轮胎订单火爆能否延续？， 

太平洋证券：轮胎市场空间广阔 新能源汽车发展助力轮胎企业成长

转自：金融界

本文源自:金融界AI电报

太平洋证券研报指出，轮胎市场空间广阔，新能源汽车发展助力轮胎企业成长。轮胎需求刚性，庞大的汽车保有量市场创造出对轮胎的长期旺盛需求,轮胎市场空间广阔，2023年全球轮胎销量17.85亿条，同比增长2%。2023年，我国新能源汽车销量为949.5万辆，同比增长37.9%，中国新能源汽车的崛起助力轮胎企业成长。


2023年净利最高预增4.5倍，玲珑轮胎半钢轮胎订单火爆能否延续？

界面新闻记者 | 牛其昌

得益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，叠加原材料价格和海运费回落，轮胎行业头部公司玲珑轮胎（601966.SH）预计去年净利润同比增加超10亿元。

1月15日晚间，作为首家披露业绩预告的轮胎行业上市公司，玲珑轮胎预计2023年实现归母净利润13.5亿元到16.1亿元，同比将增加10.58亿元到13.18亿元，同比增加362%到451%；预计实现扣非净利润12.9亿元到14.9亿元，同比将增加11.11亿元到13.11亿元，同比增加621%到732%。

谈及业绩大涨的原因，玲珑轮胎表示，2023年受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，叠加原材料价格和海运费回落，公司紧抓市场机遇，积极开拓市场，产品销量实现较大增长。具体来看，公司2023年累计实现销量同比增长26.10%，其中毛利较高的乘用车胎同比增长28.34%。

对此，界面新闻致电玲珑轮胎证券部，相关负责人表示，“我们认为业绩恢复是正常的，从目前一月份来看的话，延续了去年四季度的销量，尤其是半钢轮胎销售情况还是非常好的。”

玲珑轮胎的单季业绩呈持续改善的趋势。来源：同花顺

根据业绩预告推测，玲珑轮胎第四季度预计实现归母净利润3.9-6.5亿元，过去一年玲珑轮胎单季业绩呈现环比持续改善趋势。

据国金证券1月16日发布的研报，从季度销售数据来看，玲珑轮胎在2023年第四季度的轮胎总销量达到了2263万条，同比增长41.2%，环比增长16.9%，在四季度整体行业相对偏淡季的背景下仍实现销量快速提升。

卓创资讯轮胎市场分析师江云对界面新闻分析，从行业角度来看，过去一年玲珑轮胎的业绩高增，订单供不应求，一方面是得益于半钢轮胎产销高稳，另一方面得益于国内外市场的持续拉动。

界面新闻注意到，1月10日，玲珑轮胎在投资者互动平台表示，“目前公司国内外半钢订单持续火爆，订单仍大于产能”。此外，全钢胎订单还有很大提升空间。2023年下半年，玲珑轮胎也多次公开表示“半钢订单火爆，产能供不应求”。

“玲珑轮胎的半钢轮胎产销比非常高，其中对新能源汽车的配套做得非常好，一直处于增量状态，加之国内替换也有恢复增加，拉动了半钢轮胎的产销量。”江云分析认为，随着公司产品的国际化，对全球市场资源加大开发投入，作为中资品牌的国际竞争力不断提升，预计公司短期内的优势仍将延续。

玲珑轮胎在2023年半年报中称，2020年至2023年上半年，公司在新能源汽车配套领域市占率稳居全国第一：“公司为上汽通用五菱、比亚迪、安徽大众、哪吒、易捷特、开沃等进行配套，新能源轮胎配套整体市占率近23%，稳居中国轮胎第一”。

公开资料显示，玲珑轮胎总部位于山东烟台，系国内规模最大的轮胎专业生产企业之一，是上汽通用五菱、比亚迪（002594.SZ）第一大轮胎供应商，主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎，广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。

受原材料价格上涨及需求下滑双重因素影响，玲珑轮胎2022年业绩曾一度承压。2022年，玲珑轮胎实现净利润2.92亿元创下公司上市以来的新低，几乎仅相当于2020年净利润的十分之一。

转折出现在2023年上半年，玲珑轮胎实现营业收入92.37亿元，同比增长9.92%；归母净利润5.61亿元，同比大涨406.61%。玲珑轮胎的业绩改善也从侧面反映出国内轮胎行业的回暖。

据卓创资讯分析，2023年上半年，中国轮胎行业整体呈恢复式增长，行业供需双旺，库存呈下滑趋势。其中，半钢轮胎市场整体表现内外销双旺，加之新能源汽车增长较快，带动整体内销。同时半钢轮胎出口表现较好，支撑整体开工高位运行。

在出口方面，据海关总署发布的数据显示，2023年11月份，中国橡胶轮胎出口总量达76万吨，同比增长34.6%，创年内同比增幅新高；轮胎出口总金额达134.16亿元，比去年同期增长30.3%。

在此背景下，玲珑轮胎海外建厂的步伐也在加快。

据国金证券研报，玲珑轮胎塞尔维亚工厂共规划了1200万套半钢胎、160万套全钢胎和22万套非公路胎，该厂规划整体卡车胎2024年达到设计产能，乘用车胎2025年达到设计产能，特胎2025年一期投产。其中卡车胎2023年5月已经实现生产销售，乘用车胎一期项目已 经进入正常生产经营状态。

国金证券研报认为，在应对出口贸易政策影响方面，面对美国对泰国卡客车轮胎发起的反倾销调查，玲珑轮胎塞尔维亚全钢产品快速实现了放量。未来随着塞尔维亚产能的陆续释放，推动公司业绩稳步向上的同时也将进一步提升公司的全球市占率。

值得一提的是，在订单饱和的情况下，自2023年9月份以来，包括玲珑轮胎在内的多家国内轮胎头部公司宣布上调轮胎价格。

其中，玲珑轮胎宣布自2023年9月27日起，将针对玲珑国内零售市场的PCR所有品牌所有产品系列进行开票价格上调，涨价幅度为2%-5%；赛轮轮胎（601058.SH）称，自2023年9月27日起将对PCR（轿车子午线轮胎）各品牌价格上调3%-5%；三角轮胎（601163.SH）则宣布自9月25日起，对乘用车胎各产品系列价格上调3%-5%。

进入2024年，轮胎行业产销两旺的运行态势能否延续？

上述玲珑轮胎证券部相关负责人表示，从目前来看，公司延续了去年四季度的销量，半钢订单持续火爆。“对于一季度的情况目前尚不能完全判断，因为涉及到春节假期，产量可能会稍有影响”。

“2024年预计全钢轮胎和半钢轮胎会呈现一定分化运行，半钢轮胎产销景气度要高于全钢轮胎，主要基于半钢轮胎出口增长空间仍存，出口份额的高占比一定程度上支撑性更强，短期内半钢轮胎产销两旺仍有延续。”江云对界面新闻表示。