携300多家美容院赴港上市，美丽田园如何讲故事？ NBA常规

携300多家美容院赴港上市，美丽田园如何讲故事？ NBA常规赛总结&及季后赛展望：群雄逐鹿、充满故事性的激烈赛季， 

携300多家美容院赴港上市，美丽田园如何讲故事？

来源：IPO日报

在“颜值经济”大行其道的当下，越来越多的医美公司寻求登陆资本市场。

近日，拥有300多家美容院的美丽田园医疗健康产业有限公司（下称“美丽田园”）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，摩根士丹利、海通国际、华泰国际担任联席保荐人。

由日常护肤业务发家的美丽田园，近年来已经进军医美行业，动辄上万的医美项目也让公司获利颇多。然而，公司毛利率却明显下滑，且面临着一定的医疗风险。

来源：公司官网

毛利率下滑

据介绍，美丽田园成立于1993年，为一站式健康与美丽管理服务提供商，涵盖身体及皮肤护理服务（包括日常面部及身体护理服务及能量仪器与注射服务）以及抗衰医学服务。目前，公司拥有四个品牌，分别是美丽田园、贝黎诗、研源及秀可儿。

按2021年的收入计，美丽田园是中国最大的日常面部及身体护理服务和第二大的身体及皮肤护理服务提供商。

截至2021年12月31日，美丽田园在全国拥有177家直营店及160家加盟店。直营店包括138家美丽田园及16家贝黎诗门店提供日常面部及身体护理服务，也就是俗称的“美容院”；18家秀可儿门店提供能量仪器与注射服务，以及5家研源门店提供抗衰医学服务。

其中，美丽田园和贝黎诗门店包括直营和加盟，秀可儿门店和研源门店均为直营。

实际上，公司的门店数量近年来已有一定增长，由2019年底的154家增至2021年底的177家，年复合增长率约7.2%。其中，87家位于一线城市、70家位于新一线城市。

财务数据方面，2019年-2021年（下称“报告期”），美丽田园实现的营业收入分别为14.05亿元、15.03亿元、17.81亿元，相应的净利润分别为1.47亿元、1.52亿、2.08亿元，经调整净利润分别为1.49亿元、1.59亿元、2.27亿元。

可以看出，近年来，公司收入和净利润均保持稳定增长。

但与此同时，公司的毛利率下滑明显，分别为50.4%、46.6%、46.8%。对此，公司解释称，主要是受到新冠疫情以及全国封锁带来的负面影响。

不过与同行公司丽丰股份相比，公司的毛利率略显逊色。

据悉，丽丰股份是一家主要从事美容产品与护理套装的研发、制造和销售业务的公司。该公司的主要产品包括脸部护理产品、身体产品和芳香产品，且还从事特许经营美容连锁加盟店克丽缇娜的经营和推广业务。该公司在中国台湾以及中国大陆和中国香港等市场销售其产品，目前全球门店数量已接近5000家。

2018年-2021年，丽丰股份实现的营业收入分别为新台币45.78亿元、51.39亿元、40.56亿元、52.71亿元，净利润分别为新台币12.19亿元、14.32亿元、9.6亿元、13.55亿元，毛利率分别为82.46%、84.08%、85.08%、83.05%。

分红3.57亿

从业务模式来看，美丽田园实现了日常护肤与医美业务“两条腿走路”。

除了日常面部和身体护理，公司还提供能量仪器与注射服务与抗衰医学服务。能量仪器与注射服务包括热玛吉、皮秒激光、光子嫩肤、童颜针、注射肉毒杆菌等项目，抗衰医学服务则是提供亚健康状况的检测、评估及干预。

根据招股书的介绍，如客户接受公司的日常面部及身体护理服务后，需要额外的皮肤或身体护理服务，且公司认为，通过公司的能量仪器与注射服务可更好地满足该等需求，公司会将此类客户介绍给秀可儿门店。

也就是说，在美丽田园门店和贝黎诗门店消费的顾客，会成为秀可儿门店的潜在顾客。

在公司提供的项目中，日常面部和身体护理项目的定价190-1990元不等；抗衰医学服务的定价1000-38000元不等；能量仪器与注射服务的定价在800-66000元不等。而最贵的项目当属热玛吉，利用探针将高能射频传至真皮深层，达到紧致皮肤、祛除皱纹等效果，定价在6800-66000元不等。

虽然公司提供的美容项目价格不低，但是活跃会员人数均在增长。

2019年-2021年，公司日常面部及身体护理板块，活跃会员每年平均光顾门店次数从10.8次增长至12.5次，平均消费金额从1.06万元增长到1.18万元；能量仪器与注射服务板块，活跃会员人数也由2019年的1.27万名大幅增加至2021年的1.68万名，平均消费金额从3.67万元增长至3.98万元。

从收入数据来看，日常面部及身体护理服务为公司的核心业务，且主要来自于直营店，报告期内的收入占比分别为62.3%、56.4%、58.8%；其次是能量仪器与注册服务，收入占比分别为33.1%、37.6%、37.8%。

IPO日报还发现，报告期内，公司多次分红，且分红金额不低。

报告期内，公司先后4次分红，共计3.57亿元，占这一时间段内净利润总和的70.41%。

根据招股书，截至上市前，公司董事长李阳、董事长女儿李方雨、连松泳、牛桂芬、崔元俊和苑慧敏6名一致行动人合计持股约55.77%，其中，李阳通过家族信托公司持股约17.25%，李方雨持股约20.56%。

此外，由CITIC PE所控制的BVI Xinyu Meiye持股35.94%，而CITIC PE又由中信证券持股35%。

存医疗风险

不过，由于美容行业本身属性使然，美丽田园也面临一定的医疗风险。

公司在招股书中披露，2019年-2021年，因服务导致客户并发症或身体创伤，以及收到客户投诉，公司做出的退款及赔偿总额分别约为1010万元、1930万元及2190万元，分别占同期收入的0.7%、1.3%及1.2%。

例如在2019年，一名客户在公司的一家直营店接受眼睑整形手术约两个月后，因视网膜中央动脉阻塞损害视力，控告公司并要求作出损害赔偿。虽然并无证据显示手术过程中存在任何直接损害该客户视力的不当行为，但法院判决直营店赔偿损失109133.6元，理由是手术前未有告知客户此特定风险，有关金额相当于客户蒙受的全部损害赔偿约30%。

也正因为医美行业整体规范程度不够等原因，自2021年以来，国家对医美行业的监管力度不断加大。

2021年6月，国家卫健委发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》，国家卫健委等八部门定于2021年6-12月在全国范围内开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。2021年11月，《医疗美容广告执法指南》正式出台，重点打击制造“容貌焦虑”等十大情形。

不仅如此，近年来，不少医美公司的IPO道路并不顺利。

2021年8月，曾打造出“第一人造美女”的医美机构伊美尔向港交所递交了招股书，至今未有进展；2018年，艺星医美也向港交所递表，最终撤回了申请材料；在更早的时候，在2014年寻求港交所上市的医美国际未能成功，最后转战纳斯达克。

即便是已经成功上市的医美公司，其业绩表现也并不乐观。

医美国际自2019年上市以来，股价从最高的12.56美元跌至目前的1.5美元。从历年年报看，公司的营收虽一直增长，但净利润从盈转亏，2020年净亏损2.47亿，出现了增收不增利的情况；2020年在香港上市的瑞丽医美，营收从1.7亿增至1.9亿，但净利润从盈转亏，2021年全年亏损近0.18亿，同样增收不增利。

互联网医美平台新氧也逃不开类似的命运，股价从上市以来的最高价22.8美元跌至1.4美元，跌幅超90%。2021年，公司的营收虽然同比增长30%，但净利润为-840万。


NBA常规赛总结&及季后赛展望：群雄逐鹿、充满故事性的激烈赛季

2021-22赛季NBA常规赛如今已正式落下帷幕，明日附加赛将正式开战，关于季后赛的争夺大战即将展开，让我们一起来回顾一下这个刚刚过去的精彩的赛季常规赛。

荣耀

2021年12月15日的纽约麦迪逊花园球馆只属于一个人，他就是斯蒂芬-库里。

在勇士客场挑战尼克斯的比赛中，库里在两位前辈传奇雷吉-米勒和雷-阿伦的注视下，对他们完成了超越，加冕NBA历史三分王，而三代同框的画面也让无数球迷追忆青春。

恰好彼时《蜘蛛侠3 英雄无归》正在公映，两个世界的三代同框，同样代表了我们的少年时代。

上赛季总决赛的铩羽而归，让保罗、布克、艾顿在本赛季伊始便憋着一口气，而他们在漫长的赛季中也成为了联盟中最稳定的球队。

提前锁定常规赛冠军的他们也最终打破队史纪录，创造了64胜的最佳胜场数，当然他们的志也绝不仅仅于此。

波波维奇无疑是整个NBA最伟大的教练之一，执教马刺二十余载，他的门生已遍布联盟，也率领GDP缔造了无数的经典夺冠时刻。

而在上个月的12号，马刺主场逆转爵士，波波维奇正式以1336场的胜场数超越老尼尔森，独享NBA历史执教胜场第一（常规赛与季后赛皆为第一）。

恩比德力压詹姆斯和字母哥成为得分王，也成为了继99-00赛季奥尼尔后首位加冕此殊荣的中锋球员。

而已步入职业生涯末期的保罗在继续带领太阳打出精彩赛季的同时，也第五次荣膺常规赛助攻王。

虽然整个赛季对于湖人来说是失败的，但对詹姆斯个人来说却不能算得上是特别失败，在37岁的高龄还险些拿到常规赛得分王，并一度连续在多场比赛中砍下30+。

虽然本赛季是他入联盟以来带队所创造的最差战绩，但他还是达成了多项个人里程碑，其中包括30000分+10000板+10000助攻的成就，他也在向着40000+10000+10000的里程碑继续进发。

竞技-激烈&精彩纷呈

本赛季较以往几个赛季不同，最大的一个原因便是诸强林立，没有了明显的强弱分明，让总冠军的争夺变得更加扑朔迷离，包括太阳、雄鹿、勇士、76人等队均有冲击总冠军的实力。

尤其是东部的争夺，除了附加赛名额及排位在最后一场才确定外，关于东部前四的争夺同样持续到了最后一刻。

而似乎十几年前西强东弱的局面也在改变，今年东部附加赛资格区球队的胜率要远远高于西部。

同时关于MVP的争夺也趋于白热化，约基奇、恩比德、字母哥三人均有希望冲击最有价值球员奖项。

而如带队打出队史最佳战绩的布克甚至不在最终的讨论名单中，不禁让人感叹今年竞争的激烈。

惊喜

如果要选出一支在常规赛让大家眼前一亮的球员和球队，一定会有很多人提到莫兰特和他的孟菲斯灰熊队。

本赛季灰熊同样创造了队史最佳战绩并在莫兰特的带领下打出了极为赏心悦目的团队篮球，并且在对阵强队时也并不落下风，最可怕的是在核心莫兰特缺阵时灰熊竟然要表现得更好一些。

今年的新秀球员们同样在菜鸟赛季有着相当不错的发挥，虽然活塞和火箭的战绩仍处于联盟底部，但状元坎宁安和榜眼格林的发挥却极为稳定和出色，完全配的上他们的选秀顺位。

而探花秀莫布利则更是给了克利夫兰球迷不小的惊喜，他与阿伦、马尔卡宁组成的“内线三高”组合有着很好的化学反应，并帮助骑士保留了进军季后赛的希望，将在明日对阵夺冠热门篮网。

失望

要谈失望，赛季初被看好夺冠的“夕阳红”大队湖人可谓是最让球迷失望的一支球队，坐拥威少、浓眉和詹姆斯三大超巨以及一众明星球员的的湖人队最终仅打出了30+的胜场数。

虽然其中有伤病的客观因素存在，但纵观湖人的整个赛季，包括每场比赛的比赛进程都让球迷看得挣扎且绝望。

赛季初一度占据东部前几名，有着复古打法的公牛队一度被认为将是本赛季的最大黑马，况且他们还拥有着两大顶级得分手拉文、德罗赞以及明星内线武切维奇。

但随后因为球队接二连三的伤病和状态下滑，公牛逐渐掉队且在与强队的直接对话中屡屡输球，属实有一些高开低走。

哈登在本赛季黯淡的离开了篮网，篮网三巨头在并没有一起打几场球的情况下便宣布解体，而哈登在来到76人后虽然偶有亮眼发挥，但多次关键场次的发挥仍然令人诟病。

不知与恩比德在季后赛中能擦出怎样的火花？也不知哈登是否会在季后赛中再度拉跨？

回归

时隔将近三年，汤普森终于迎来回归，大家也似乎早已习惯了克莱不在的勇士，但他的回归无疑使得勇士再度跻身争夺冠军之列。

虽然状态早已不复当年之勇，但他仍然在赛季后半段不断地找寻着自己的巅峰状态，也在更好地融入到现如今的勇士轮转体系中，季后赛中相信他依然会是那个库里身边最值得信赖的人。

同样迎来复出的还有保罗-乔治，虽然快船在乔治和小卡缺阵的情况下仍然在卢指导的带领下打得十分出色，但乔治在回归的首场比赛中便打出精彩表现让大家见识到了明星球员的能力。

无论是在附加赛还是季后赛，乔治都一定能将快船的上限拔的更高。

附加赛&季后赛展望

北京时间明日，附加赛将正式开战，对于欧文复出后状态逐渐复苏的篮网来说，对阵骑士将大概率过关。

但等待他们的将是季后赛的首轮对手，卫冕冠军、也是上赛季在东部半决赛将自己淘汰出局的雄鹿队，想必这轮系列赛一定会相当精彩。

而另外一张季后赛门票的争夺同样会非常激烈，如果对决篮网输球，骑士将会面对老鹰与黄蜂的胜者，从综合实力来看，三支球队均有机会去争夺这一个最后的名额。

而西部则更加胶着一些，快船、森林狼、鹈鹕和马刺四支球队从综合实力来看基本处于同一档的球队，尤其是合力将湖人挤出附加赛的鹈鹕与马刺的直接对话，谁赢谁负均在情理之中。

对于之后的季后赛展望，从西部来看无疑太阳是最有竞争力的球队，但勇士在库里回归后，所组成的水花兄弟+格林的组合依旧充满着竞争力，青年军灰熊同样渴望在季后赛中有一番作为。

东部则显得更扑朔迷离一些，首先东部排名靠前的几支球队原本实力就较为接近，而在下半区还有着篮网（有消息表示，西蒙斯可能将在季后赛首轮复出）这一不确定因素，最后谁能冲出东部实在暂时难以预测。

-End-

发布于：安徽